Служител на МВФ предупреждава централните банки да не подхранват пазарните надежди за бързо намаляване на лихвените проценти

Висш чиновник на МВФ предизвести, че централните банки би трябвало да работят внимателно при понижаване на лихвените проценти тази година, защото пазарните упования за по-разхлабена парична политика могат да подхранват ново експлоадиране повишаване на инфлацията.

Гита Гопинат, първият заместник-управляващ шеф на МВФ, сподели, че инфлацията ще спадне по-малко внезапно, в сравнение с предходната година, заради стегнатите пазари на труда и високата инфлация на услугите в Съединени американски щати, еврозоната и другаде.

Това демонстрира „ неравномерен “ път към по-ниска инфлация, сподели тя, предполагайки, че формалните лихвени проценти не би трябвало да бъдат намалявани до втората половина на годината.

„ Работата не е свършена “, сподели Гопинат пред Financial Times по време на изявление в Давос, Швейцария. „ [Централните банки] би трябвало да работят внимателно. След като намалите лихвените проценти, това затвърждава упованията за по-нататъшни понижения на лихвените проценти и може да се стигне до доста по-голямо разхлабване – което може да бъде контрапродуктивно. “

„ Въз основа на данните, които видяхме, бихме очаквали лихвен % съкращенията да бъдат през втората половина, а не през първата половина “, сподели тя.

Пазарите се разпродадоха в сряда, защото президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард предизвести, че лихвите надали ще стартират да падат тази пролет, до момента в който инфлацията в Обединеното кралство беше по-висок от предстоящото.

Въпреки че главната инфлация спадна бързо предходната година, откакто шоковете в предлагането на енергийните и други пазари отшумяха, мощните пазари на труда поддържат инфлацията на цените на услугите по-устойчива.

Американски чиновници се пробваха да осуетят пазарните упования, че могат да понижат лихвените проценти от настоящия си 23-годишен връх от 5,25 % до 5,5 % незабавно след март, като тази седмица членът на борда на Федералния запас Кристофър Уолър настоя политиците би трябвало „ да отделят време, с цел да се уверят, че вършим това вярно “.

И въпреки всичко разликата сред упованията на централната банка и вложителите продължава, като пазарите към момента чакат шест съкращения с четвърт пункт, започващи при започване на пролетта, спрямо прогнозите на определящите курса за три по-късно през годината.

„ Това, което считаме, че някои на пазарите пропущат – или не придават задоволително тежест – е споделеният боязън на централните банки да не стартират прекомерно рано и да се наложи да спрат или да извърнат курса “, сподели Кришна Гуха, заместник-председател на американската капиталова банка Evercore ISI. Това значи, че централните банки евентуално ще бъдат „ малко закъснели “ по отношение на пазарните упования за понижаване на лихвените проценти, добави той. понижаване на търсенето “. В резултат на това напъните за ограничение на инфлацията с високи публични лихвени проценти може да бъдат провалени. Централните банкери, сподели тя, не би трябвало да прибавят в допълнение гориво към обстановката, като прибавят към спекулациите за понижаване на лихвените проценти.

Това означаваше да се работи внимателно, като се има поради, че пазарите на труда към момента са „ мощни “ в Съединени американски щати, Обединеното кралство и еврозоната, което евентуално е в основата на инфлацията в услугите.

Миналата година МВФ предизвести, че историята е цялостна с епизоди на централни банки, които се отдадоха на „ преждевременни празненства “, когато се отпуснаха след първичния спад на инфлацията, единствено с цел да открият, че растежът на цените продължи плато или да стартира още веднъж да се повишава.

Надеждите, че централната банка на Англия скоро ще смекчи политиката, претърпяха крах в сряда, защото формалните данни демонстрираха, че общата инфлация се е ускорила до 4 % през декември - първото повишаване на инфлацията % от февруари. Инфлацията на услугите в Обединеното кралство се форсира до 6,4% през декември от 6,3% през ноември.

По време на срещи на Световния стопански конгрес Лагард сподели, че ЕЦБ ще разполага с нужната информация за натиска върху заплатите едвам до „ късната пролет ” и че такива данни биха били нужни преди всяко решение за понижаване на разноските по заеми. Нейните мнения раздрусаха пазарите, които бяха изцяло ценообразувани в понижението на рекордно високия референтен лихвен % на централната банка от 4 % до април.

Годишният растеж на цените в блока се забави от връх от 10,6 % през октомври 2022 година до двугодишно дъно от 2,4 % през ноември, преди да се увеличи до 2,9 % предишния месец след последователното унищожаване на държавните енергийни дотации.

Лагард предизвести, че инфлацията към момента е прекомерно висока в региона на труда - натоварен бранш на услугите — записва 4 % през декември — което акцентира нейната угриженост, че прекомерно мощното наваксване в заплатите може да поддържа ценовия напън прекомерно висок, откакто заплащането на чиновник в еврозоната се увеличи с 5,2 % предходната година.

„ Без различен огромен потрес, ние достигнахме връх “ в лихвените проценти, сподели тя. „ Но ние би трябвало да останем рестриктивни толкоз дълго, колкото е належащо “, с цел да подсигуряваме, че инфлацията продължава да пада. „ Рискът би бил да отидем прекомерно бързо [с понижаване на лихвените проценти] и би трябвало да се върнем и да създадем повече [увеличения на лихвените проценти]. “

Клаас Нот, началник на холандската централна банка и член на ЕЦБ директорски съвет за установяване на лихвите, поддържа мненията си, като сподели пред CNBC в сряда: „ Колкото повече облекчение на пазара към този момент е направено за нас, толкоз по-малка е вероятността да понижим лихвените проценти, толкоз по-малка е вероятността да прибавим към него. “

„ Според нас пазарното ценообразуване е прекомерно нападателно във връзка с пониженията на лихвите “, сподели Анджей Шчепаняк, икономист в Nomura. „ Нашето разбиране е, че е по-вероятно ЕЦБ да стартира съкращения едвам през юни, което й дава повече време за цялостна оценка на средносрочните вероятности за главния инфлационен напън. “

Допълнителен отчет от Клеър Джоунс във Вашингтон